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Cresce percepção de que Fed vai manter por mais um tempo política monetária mais frouxa

Observadores do Federal Reserve (Fed) estão especulando há meses sobre quando o banco central americano poderá começar a aumentar a taxa básica de juros de curto prazo de quase zero, nível mantido assim desde dezembro de 2008.

Em primeiro lugar, muitos economistas previram que o Fed iria começar a apertar a política monetária até o fim de 2010. Então, um número crescente começou a rever a previsão para o início de 2011.

Janet Yellen, chefe de Rudebusch no Fed de São Francisco: candidata de Obama para cúpula do BC americano
Bloomberg via Getty Images/Bloomberg
Janet Yellen, chefe de Rudebusch no Fed de São Francisco: candidata de Obama para cúpula do BC americano
Mas uma nova pesquisa do Federal Reserve de São Francisco sugere que, se o Fed continuar com curso da política monetária que é mantida desde o início da crise, a taxa de juros não vai subir de zero antes de 2012.

Se o desemprego permanece elevado enquanto a inflação continua a baixa, como é previsto, “parece provável que a saída do Fed da atual postura cômoda de política monetária terá um período significativo de tempo maior", de acordo com o documento do vice-presidente sênior e diretor associado de pesquisa do Fed de São Francisco, Glenn D. Rudebusch.

Rudebusch disse que o objetivo das taxas de juros devem ser, em teoria, tão baixos quanto 5% negativos. As compras do Fed de títulos lastreados em hipotecas e títulos do Tesouro de longo prazo ascenderam a um adicional de 1,5 a 3 pontos percentuais acima do estímulo monetário. Assim, tendo em conta as compras de ativos, a taxa alvo chegará a zero em 2012. (Se não fossem as compras de ativos, a taxa entraria em território positivo apenas em 2013.)

Enquanto o documento evita fazer recomendações sobre a política monetária, suas conclusões para apoiar aqueles que argumentam que o momento para apertar o fluxo de crédito para a economia não está em qualquer lugar. O Fed tem dito desde o ano passado que a taxa dos fundos federais devem permanecer próximos de zero para um “período prolongado” e tem consistentemente se recusado a definir este período - exceto para dizer, recentemente, que a expressão não implica qualquer período de tempo específico.

O papel de Rudebusch chama a atenção não só porque ele é uma autoridade bem vista sobre a política monetária, mas porque sua chefe, Janet L. Yellen, presidente do Fed de São Francisco, é a candidata do presidente americano Barack Obama para servir como o vice-presidente do Banco Central americano. Yellen é uma ex-assessora especial do ex-presidente Bill Clinton e é esperada para ser um contraponto importante ao atual presidente do Fed, Ben Bernanke.

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