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Saiba a diferença entre os mercados emergentes, desenvolvidos e o grupo que reúne países como Quênia, Kuwait e Vietnã

Bulgária, Emirados Árabes, Quênia, Kuwait e Vietnã são alguns dos países considerados de fronteira, com potencial de crescimento econômico, baixo valor de mercado e liquidez limitada. Pouco conhecidos, esses mercados ainda não estão nas carteiras da maior parte dos investidores globais, mas suas ações vêm mostrando desempenho superior às de alguns emergentes e desenvolvidos.

Empresas de gestão de recursos internacionais já possuem produtos dedicados aos mercados de fronteira, mas alertam que devem ser apostas para longo prazo, uma vez que o impacto do crescimento econômico pode levar anos para se refletir nas ações.

O produto interno bruto (PIB) per capita dos países de fronteira é de US$ 1.845, abaixo dos US$ 2.390 dos emergentes e dos US$ 37.530 dos desenvolvidos, segundo levantamento da Standard & Poor’s com base em dados do Banco Mundial.

Já a capitalização de mercado dos países de fronteira é de US$ 1,4 trilhão, estima a empresa gestora de fundos Advanced Emerging Capital. Para efeito de comparação, o índice MSCI Frontier Markets, criado pelo Morgan Stanley para esta categoria do mercado, possui uma capitalização de US$ 106 bilhões, enquanto o índice para os mercados emergentes tem valor superior a US$ 3 trilhões e o dos desenvolvidos ultrapassa US$ 21 trilhões.

Produto Interno Bruto dos Principais Países de Fronteira

(R$ bilhões)

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FMI, MSCI Barra e S&P

Diferença entre fronteira, emergentes e desenvolvidos

A MSCI Barra classifica os países como emergentes, desenvolvidos ou de fronteira de acordo com os critérios abaixo:

1: Desenvolvimento Econômico

Fronteira : o desenvolvimento econômico não é relevante, dada a grande variedade de níveis de desenvolvimento neste universo

Emergentes : o desenvolvimento econômico também não é relevante, dada a grande variedade de níveis de desenvolvimento

Desenvolvidos : precisam ter distribuição de renda 25% superior ao mínimo definido pelo Banco Mundial por três períodos seguidos (em 2008, o valor era US$ 11.906)

2: Tamanho e liquidez

Fronteira : é preciso que pelo menos duas empresas tenham capitalização de mercado de, no mínimo, US$ 436 milhões, capitalização de mercado flutuante de US$ 28 milhões e 2,5% de Annual Traded Value Ratio (ATVR), medida usada para medir liquidez

Emergentes : é preciso que pelo menos três empresas tenham capitalização de mercado de, no mínimo, US$ 873 milhões, capitalização de mercado flutuante de US$ 436 milhões e 15% de Annual Traded Value Ratio (ATVR), medida usada para medir liquidez

Desenvolvidos : é preciso que pelo menos cinco empresas tenham capitalização de mercado de, no mínimo, US$ 1745 milhões, capitalização de mercado flutuante de US$ 873 milhões e 20% de Annual Traded Value Ratio (ATVR), medida usada para medir liquidez

3: Acesso ao mercado

Fronteira : ao menos alguma abertura para estrangeiros e parceiros, ao menos parcial facilidade para fluxo de capital, modesta eficiência operacional e modesta estabilidade institucional.

Emergentes : significativa abertura para estrangeiros e parceiros, significativa facilidade para fluxo de capital, boa e atestada eficiência operacional e modesta estabilidade institucional.

Desenvolvidos : muito alta abertura para estrangeiros e parceiros, muito alta facilidade para fluxo de capital, muito alta eficiência operacional e muito alta estabilidade institucional.

Cidade do Kuwait,um dos centros dos mercados de fronteira
Getty Images
Cidade do Kuwait,um dos centros dos mercados de fronteira

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