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Mercados: Juros futuros passam por ajuste de alta na BM F

SÃO PAULO - Depois de dois pregões de acentuada baixa, a ausência de indicadores relevantes na agenda interna e o cenário externo pouco favorável, com elevação no preço das commodities, estimularam uma correção nos contratos de juros futuros, que encerraram a quinta-feira apontando para cima na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM & F).

Valor Online |

Ao final do pregão, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento para janeiro de 2010, o mais negociado hoje, apontava alta de 0,03 ponto, a 14,66% ao ano. O vencimento janeiro 2011 avançou 0,07 ponto, para 14,28%. E janeiro 2012 ganhou 0,10 ponto, para 13,95%.

Entre os curtos, o vencimento para setembro de 2008 ficou estável a 12,88%. Outubro de 2008 subiu 0,04 ponto, para 13,12%. Novembro de 2008 teve alta de 0,01 ponto, para 13,31%. E janeiro de 2009 fechou com ganho de 0,01 ponto, a 13,73%.

Até as 16h15, antes do ajuste final de posições, foram negociados 485.820 contratos, equivalentes a R$ 39,49 bilhões (US$ 25,02 bilhões). O vencimento de janeiro de 2010 foi o mais negociado, com 243.580 contratos, equivalente a R$ 20,10 bilhões (US$ 12,73 bilhões).

Os agentes também aguardam uma série de indicadores de inflação que serão apresentados amanhã, com destaque para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

Também serão apresentados o Índice de Preços ao Consumidor Semanal (IPC-S) e a primeira prévia do Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M) referentes a agosto.

Em todos os três, as previsões apontam para um arrefecimento da inflação. O IPCA deve apontar alta 0,45%, recuando de 0,79%. O IPC-S deve ficar em 0,45%, de 0,79%, e o IGP-M, que mede a inflação no atacado deve cair para 0,45%.

Confirmadas tais previsões, os índice se juntam ao IGP-DI e ao IPC da Fipe, que tiveram leituras abaixo do esperado, além de ajudar a consolidar a visão de que o pior da inflação já ficou para trás.

Analisando o IGP-DI, que ficou em 1,12% para julho, abaixo da medida as expectativas de 1,31%, os economistas do Unibanco afirmam que é inegável a ocorrência de uma retração dos preços no atacado e que tal movimento deve conter os repasses de custos aos consumidores.

Na nossa visão, o cenário indica que a inflação medida pelo IGP deve continuar recuando de forma acentuada em agosto, podendo até registrar deflação. Embora a demanda doméstica deva manter as perspectivas de inflação pressionadas, acreditamos que os dados estão melhorando progressivamente na margem, indicando que o pior, de fato, já passou, disse o banco em relatório.

Tal percepção dos investidores, aliada à ação mais afirmativa do Banco Central, modificou o formato da curva de juros nas últimas semanas. Os vencimentos longos, como janeiro de 2010, já devolveram cerca de 0,50 ponto percentual de prêmio, indicando a crença dos agentes de que o risco inflacionário será menor.

Esse alívio nos vencimentos longos também é uma resposta à atitude mais incisiva do BC, que reajustou a Selic em 0,75 ponto percentual e subiu o tom do seu discurso, indicando que fará o que for necessário para levar a inflação para o centro da meta, de 4,5%, já em 2009.

O boletim Focus desta semana já refletiu essa mudança de percepção dos agentes. Depois de 18 semanas consecutivas de alta, a expectativa para o IPCA no encerramento de 2008 apontou para baixo, e alguns agentes não descartam a possibilidade de inflação oficial dentro da meta, que tem teto em 6,5%, no final do ano.

Na gestão da dívida, o Tesouro Nacional realizou hoje leilão tradicional de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e Notas do Tesouro Nacional Série F (NTN-F). De acordo com o resultado prévio, todas as 1,5 milhão de LTNs colocadas foram tomadas, movimentando R$ 1,232 bilhão. Também foi verificada grande demanda por NTN-Fs, com 1,750 milhão de notas aceitas de um total ofertado de 1,8 milhão. Essa operação movimentou R$ 1,583 bilhão.

(Eduardo Campos | Valor Online)

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