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#145;O problema está muito sério#146;

O economista Nathan Blanche estuda a evolução do câmbio há 40 anos. Hoje, está intrigado com a forte oscilação da cotação e sustenta que nesse nível de incertezas, querer baixar os juros é delírio.

Agência Estado |

Há um descontrole cambial?

Volatilidade quer dizer incerteza de preços relativos. Nessa situação, comprador fala, vendedor cala. Ou seja, nesse nível de volatilidade, só há uma ponta, a do comprador. Quem acreditou, por exemplo, quando o Banco Central interferiu a R$ 2,10, que ele estaria mantendo a volatilidade, perdeu muito dinheiro. Em linguagem de mercado, se diz o mercado está virando em cima do Banco Central. Ele (o BC) não está controlando a volatilidade, ou seja o barco da taxa de câmbio está à deriva e isso é muito ruim, porque o principal formador de preços relativos numa economia é a taxa de câmbio.

Adianta o BC interferir de novo?

Vivi outras muitas crises, onde a gente não tinha o mínimo instrumental para defender a moeda e saímos dela. Tinha operação que contribuía para diminuir a volatilidade. Para autoridade interferir e deixar esse nível de volatilidade, ou ele (BC) não está tendo a informação necessária, ou está vendo o tamanho do monstro e resolveu deixar à deriva.

Isso é possível?

Não sei, sinceramente. Pelos indicadores que tenho, não vejo como conviver com esse nível de volatilidade. Na taxa de juros, em relação ao empoçamento de crédito, o governo tinha instrumentos claros e falou para o mercado o que queria, abrindo R$ 80 bilhões de linhas de compulsório. De outro lado, chegou a fazer intervenções setoriais no setor automobilístico, imobiliário. Disse a que veio. Não consigo ler o recado agora na política cambial. O problema está muito sério.

O que ocorreu em novembro?

A saída em novembro, apesar da crise, foi muito menor na conta financeira do que no ano passado.Aconteceu que a entrada (de dólares)foi muito menor. O que está havendo é falta de vendedor. Entrou pouco câmbio. Então, qual é a do BC senão a de nos deixar assustados, quando o câmbio passa de R$ 2,50? Nessa volatilidade só tem comprador, não tem vendedor.

Isso assusta?

Fico muito mais assustado quando o presidente da República declara que quer que o BC baixe os juros. Nesse nível de incertezas, fazer política com taxa de juros é delírio.

A marola virou tsunami?

Se a marolinha se transformou em marola e vai se transformar em tsunami, isso já é incompetência, porque os fundamentos da economia nunca antes neste País estiveram melhores.

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